中望三季报：ZW3D悟空带动三维CAD收入涨近30%

中望软件10月28日开了三季度业绩说明会，中金、中信证券、博道基金等几十家机构参加，10月30日公告了问答内容。我把问答和三季报对着看了一遍。

先看数字。三季度单季营收2.2亿元，同比增7.61%；前三季度5.8亿元，增7.80%。单季归母净利润1081万元，前三季度合计还是亏的，亏644万元；扣掉非经常性损益，前三季度亏1.09亿元。

增长主要靠一款新产品。6月中旬开卖的三维CAD「ZW3D悟空」，三季报说它带动三维CAD收入同比增长近30%，订单增速更快。说明会上公司点了几家客户：传音、沈鼓、联想、创维、万里扬，以订单或战略合作的形式支持它。

公司也说了，新产品早期推广「必然伴随着稳定性的波动」，靠高频更新版本和技术服务来补。制造业客户换三维CAD，替换的是用了很多年的海外软件，稳定性是他们最在意的事。

海外业务上半年受渠道伙伴变动、汇率和地缘冲突影响，三季度恢复了正增长。目前海外收入主要来自二维CAD，下一步要靠悟空把三维卖出去，重点是日本、中东和欧洲部分国家。

研发投入很重。2025年研发投入占营收51.8%，今年前三季度是51.51%，比去年同期少了9.35个百分点。几何内核Overdrive今年4月全面商业化，这是三维CAD的底层引擎。

机构还问了一个问题：国内增长到底来自国产替代的存量切换，还是客户数字化转型的增量？公司答「两者皆有」。

三季报另有一句和工程行业有关：「国内制造业及工程建造业客户采购需求仍待进一步释放」。工程建设这块的需求还没起来，眼下拉动增长的是制造业的三维替换。

接下来我会盯两个数：悟空在收入里的占比，和研发费用率还能不能继续往下走。

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