三一重工三季报：营收增19%，扣非利润却降了5%

同一天发三季报，基建总包营收利润双降，三一重工是涨的。前三季度营业收入781.10亿元，同比增长18.81%；归母净利润80.04亿元，同比增长12.22%。第三季度单季营收248.04亿元，增长16.96%；归母净利润23.14亿元，增长20.62%。

但有一个数要单独拎出来：扣除非经常性损益后的归母净利润，前三季度是67.24亿元，同比下降5.38%。利润的增长里，有一块来自主营业务以外。

主业以外多出来的钱

我算了一下，归母净利润和扣非净利润之间差了12.80亿元，这就是今年前三季度的非经常性损益；去年同期，这个差额大约只有0.29亿元。季报列出的明细里，金额最大的一项是持有和处置金融资产、金融负债产生的损益，前三季度10.98亿元；政府补助3.67亿元。

所以三一今年的利润增长，主营业务贡献的没有标题看起来那么多。收入涨了近19%，扣非利润反而少了5%，意味着设备卖得多了，单位收入赚的钱在变薄，或者费用涨得比收入快。季报没有给分业务和分区域的数字，具体是哪一种，还看不出来。

现金流也在收紧：前三季度经营活动现金流净额124.15亿元，同比减少14.66%。总资产1859.50亿元，比上年末多7.30%。

这份季报没有披露海外收入，也没讲电动化和智能化产品的进展。拿它和卡特彼勒同期的财报放一起看，两家收入都在涨，增长是不是来自同一类需求，要等年报的分业务数据。接下来我会盯三一的扣非利润什么时候转正。

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